Βενετία, Φεβρουάριος 1862. Η πόλη βρίσκεται υπό αυστριακή κατοχή. Οι ένδοξες μέρες ανήκουν στο παρελθόν. Στα βενετσιάνικα παλάτσο οι ξεπεσμένοι αριστοκράτες διασκεδάζουν τους φόβους τους οργανώνοντας εντυπωσιακούς χορούς μεταμφιεσμένων. Η αυτοκράτειρα Ελισάβετ της Αυστρίας, η επονομαζόμενη Σίσυ, απογοητευμένη από το γάμο της, διαμένει κάτω από αυστηρά μέτρα ασφαλείας σε κάποιο αρχοντικό της περιοχής, αναβάλλοντας διαρκώς την επιστροφή της στη Βιέννη.
Μια διπλή δολοφονία έρχεται ξαφνικά να αναστατώσει την πόλη. Σε μια καμπίνα του ατμόπλοιου Αρχιδούκας Ζίγκμουντ ανακαλύπτονται τα πτώματα του αυτοκρατορικού συμβούλου της αυστριακής Αυλής Χουμελχάουζερ και μιας νεαρής γυναίκας αγνώστων στοιχείων. Καθώς ο άντρας μετέφερε την απόρρητη αλληλογραφία της αυτοκράτειρας, η Ελισάβετ αποφασίζει να ασχοληθεί με την υπόθεση και να βοηθήσει τον αριστοκρατικής καταγωγής Ιταλό κομισάριο Τρον στις έρευνες. Στον περίφημο χορό μεταμφιεσμένων που δίνεται κάθε χρόνο στο παλάτσο των Τρον, οι μάσκες θα πέσουν...